鐵礦石未來依然熊途漫漫

國家統計局公布的一係列8月宏觀數據均不及預期，工業(ye) 生產(chan) 、投資以及消費等數據增速繼續回落。其中8月份中國規模以上工業(ye) 增加值同比增長6.9%，比7月份回落2.1個(ge) 百分點，這是2008年12月以來的最低增幅；8月發電量日均產(chan) 量同比下降2.2%，這也是發電量增長今年首次同比下跌。今年1-8月份，全國房地產(chan) 開發投資同比名義(yi) 增長13.2%，增速比1-7月份回落0.5%，其中商品房銷售麵積同比下降8.3%，降幅比1-7月份擴大0.7%。樓市各項數據均出現了明顯的下滑，房地產(chan) 行業(ye) 的高速增長時代已經過去。從(cong) 目前央行政策上來看，未來全麵降準降息的可能性依舊很低，定向型的寬鬆政策預計會(hui) 持續，但對鋼鐵行業(ye) 來說，出台明顯的貨幣性政策刺激的可能性極小，尤其是在地產(chan) 數據處於(yu) 下滑的初期階段時，對整個(ge) 鋼鐵產(chan) 業(ye) 鏈來說，宏觀上並無明顯的利好。

近期唐山鋼坯的價(jia) 格持續走弱，截至10月24日，統計的唐山的高爐開工率為(wei) 87.62%，並未出現明顯的下滑，說明鋼廠利潤依然是較為(wei) 樂(le) 觀。據我們(men) 測算，目前冶煉利潤大致在100元/噸，下遊需求的軋機開工率數據變化亦不大，不具備明顯的利多。從(cong) 原料端來看，雖然鐵礦石價(jia) 格今年初以來大跌36%，並創出2009年以來最低水平，但巴西淡水河穀、力拓、必和必拓以及FMG集團這些礦業(ye) 巨頭仍具備較高利潤，高價(jia) 成本礦山未來勢必會(hui) 被排擠出鐵礦石市場，同時中國的鋼鐵需求下滑，澳洲、巴西的礦山的瘋狂擴產(chan) ，必將使得全球鐵礦石供應大量過剩，高盛預計2015年全球鐵礦石過剩量翻一倍至1.75億(yi) 噸。巴西淡水河穀將於(yu) 2015年將鐵礦石產(chan) 量提升8.4%至3.48億(yi) 噸，緊隨其後的力拓計劃於(yu) 2015年將產(chan) 量提升至3.3億(yi) 噸以上，而今年的產(chan) 量也將增長11%至2.95億(yi) 噸。必和必拓計劃從(cong) 今年下半年將澳洲西部礦山產(chan) 量提升8.9%，而FMG發貨量將增加25%。2015年的供應壓力將會(hui) 更大。上周澳、巴鐵礦石發貨量1928萬(wan) 噸，環比減少4.2%，但依然處於(yu) 高位，北方6港鐵礦石到港增1085萬(wan) 噸，四大礦山的發貨節奏絲(si) 毫沒有減緩。據我的鋼鐵網統計，目前國產(chan) 礦開工率降至60%左右企穩，說明國營礦山減產(chan) 很難進一步擴散，也印證了目前的礦價(jia) 水平對於(yu) 國營礦來說仍然是可以接受的，但礦價(jia) 繼續下跌不斷觸動著礦山停產(chan) 底線，部分礦山受成本、資金、庫存等壓力影響，開始陷入停產(chan) 減產(chan) 狀態。

短期內(nei) ，從(cong) 供需數據來看，9月礦石進口環比增加13%，同比增加13.5%，10月下旬粗鋼日均產(chan) 量215.68萬(wan) 噸，較10月中旬小幅下滑，下遊需求繼續萎縮。前期的強勢出口情況短期或有降溫。因此，整體(ti) 來看，鐵礦石價(jia) 格2014年繼續下探創新低的可能性較大。

聲明：以上內(nei) 容來源於(yu) 網絡，如有侵權請聯係刪除！