建築企業的轉型與改革有望在2016年逐步落地

全社會(hui) 投資增速溫和反彈構成建築企業(ye) 轉型、改革的良好環境傳(chuan) 統業(ye) 務快速下沉導致建築企業(ye) 轉型與(yu) 改革是必然趨勢。雖然投資增速總體(ti) 趨勢向下，但有望迎來連續回升，為(wei) 建築企業(ye) 轉型提供良好環境。

建築企業(ye) 轉型已初步成效，預計在2016年始掀起民企全麵轉型大潮今年許多企業(ye) 的轉型已經逐步落地，2016年有望再次迎來轉型牛，尤其通過並購快速獲取優(you) 質資產(chan) 的建築公司有高出行業(ye) 普遍增速的機會(hui) 。

建築國企改革預計在2016年產(chan) 生快速、實質性推進為(wei) 大概率事件建築行業(ye) 是我國的大行業(ye) ，行業(ye) 內(nei) 各種利益關(guan) 係紛繁複雜，如果這個(ge) 行業(ye) 始終處於(yu) 一種潛規則盛行的狀態，尤其是國有建築企業(ye) ，那麽(me) 整個(ge) 行業(ye) 的公開與(yu) 透明、甚至整個(ge) 社會(hui) 的反腐敗都將成為(wei) 一個(ge) 空談。

投資建議綜上，我們(men) 預計2016年建築公司基本麵和盈利難以明顯改善;不過，建築企業(ye) 普遍具有在行業(ye) 不景氣之時較強的生存能力，因此建築行業(ye) 並不存在盈利崩潰下滑的風險，反而可能存在某種訴求驅動之下的投資機會(hui) 。

首先，國企改革有望喚醒國有建築公司調動資源的強大能力。因此在某個(ge) 領域、某個(ge) 區域有著較強競爭(zheng) 力、甚至是壟斷力的建築國企應該有較好的投資價(jia) 值，比如粵水電等。對外工程公司有望受益於(yu) 國企改革、資產(chan) 注入、“一帶一路”三重利好，例如中工國際、中材國際、中鋼國際等。

2016年將是考驗民企改革和轉型能力的重要階段。我們(men) 看好具有較強管理能力和人才積累的民營企業(ye) 轉型前景，比如金螳螂、江河創建、瑞和股份、洪濤股份、中泰橋梁、中化岩土、精工鋼構等。

如上所述，建築行業(ye) 仍需引起重視，維持對該行業(ye) 的買(mai) 入評級。

                                                      來源：廣發證券

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